Российский небанковский финансовый сектор в настоящее время находится в состоянии глубокой депрессии. К таким выводам пришли эксперты Центра стратегических разработок (ЦСР), возглавляемого экс-министром финансов РФ Алексеем Кудриным.
В подготовленном ЦСР докладе говорится, что в стране за последние 10 лет фиксируется снижение ликвидности ряда сегментов финансового рынка, уменьшение доли сделок, на основании которых определяется рыночная цена финансовых активов. Доля рыночных сделок с капитальными активами с каждым годом только уменьшается. Наивысший уровень ликвидности рынков акций, облигаций и срочного рынка за период 2009-2016 годов был зафиксирован в 2011 году; сейчас на рынке акций он упал в 3,2 раза, на облигационном рынке - в 2,6 раза, на срочном - в 1,4 раза. При этом в 2011 году доля России в совокупном объеме биржевой торговли акциями развивающихся рынков составляла 5,1 процента, а 2015 году - уже 0,3 процента.
Авторы доклада также говорят о том, что размер активов небанковских финансовых организаций в России сегодня находится на самом низком уровне среди 50 крупнейших национальных рынков, и этот показатель продолжает снижаться. Кроме того, соотношение активов небанковского финансового сектора и активов коммерческих банков в России самое низкое среди крупных экономик (сопоставимо только с Грецией).
«Причины такого состояния небанковского финансового сектора состоят в том, что основную часть его активов формируют пенсионные деньги, но значительная их часть остается в распоряжении государства, препятствуя развитию индустрии частного управления активами в России. При этом еще не так давно пенсионный сектор демонстрировал наилучшие результаты среди всех сегментов небанковского финансового рынка, в том числе в плане международных сопоставлений», - замечают в ЦСР.
Для решения данных проблем эксперты Центра стратегических разработок предлагают изменить государственную политику в данной сфере и использовать для этого финансовые средства, находящиеся в распоряжении домашних хозяйств (по оценкам аналитиков, это свыше 40 триллионов рублей или примерно 50 процентов ВВП страны). По их словам, необходимо также повысить уровень защиты инвесторов и других клиентов финансовых организаций, совершенствовать стимулы для использования финансового рынка как источника долгосрочных инвестиций, а также модернизировать системы регулирования и надзора финансового сектора.
В ЦСР ожидают, что предложенные преобразования будут не просто способствовать развитию финансового сектора, но и приведут к важнейшим изменениям на макроуровне - увеличению объема инвестиций при опережающем росте долгосрочных капиталовложений, снижению инфляции и повышению доходов населения.
